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南山投资周运南:去年下半年开始 新三板投机机会越来越少

两情相悦,发自内心的喜欢,这感觉真的很美好。但因无法有结果,及时刹车,我想你一定是一个非常有界限且有控制力的人。只是,内心的情感、情绪还需要平复、平衡。为什么我们有时会喜欢优秀的人呢?那是因为在他的身上,我们看到了自己,看到了自己虽然有,但没有彰显出来或是不能达到极致的地方,正是这个人,他做到一种完美,做到了我们想要的高度。因此,发自内心的惊叹和欣赏。这种优秀,正是我们想要的。与这样的人在一起,似乎就拥有了这份优秀。因此,不愿分开,不舍放弃。其实,无论是谁,来到我们身边,出现在我们的生命中,都是有使命的。这优秀的人也让你看到了自己的优秀,并让你看到极致展现后的那种美丽。这是他给你的最大价值!而

2017年3月3日下午,由文学社主办、上海荣正投资咨询承办,并由太湖金谷全力支持的新三板高端人士的春茗活动在苏州高新区·太湖金谷会议中心举办。进行图文报道。

我来讲一个反面的例子吧。我家孩子是个小书虫,读了很多书。一二年级时候,写作主要表现为写看图说话,他的表现基本正常,对写作报有很大的兴趣,经常自己编写一些匪夷所思或者大人觉得莫名其妙的故事自得其乐。到了三年级,写事写人写观点的半命题作文占据了主导地位,突然写作问题也爆发了。不知道写什么,不知道怎么写,他懵我也懵。关于写作问题,一开始我是很乐观的。我直接分析问题,并把问题分解为两个,对症下药一一突破。第一个问题是不知道写什么,这个可以通过发散思维的训练来解决,我就利用思维导图,告诉他如何把和主题有关的相应内容都找出来,这样做一下总可以找到一定量的素材。第二个问题是不知道怎么写,就是不知道怎么处理素

南山投资创始合伙人周运南称,从2016年下半年开始发现短线机会越来越少了,而且我相信如果股转真的把大宗交易在今年率先推出,基本上新三板短线投机机会会消失。

谢谢邀请,不仅仅是核桃,崖柏,星月等2017年整个文玩市场比较萧条,橄榄核雕自然也不例外,大几百元的,现在只需几十,但也是机雕的及普通的核雕价格下跌,名家手笔仍然很稳定,其实现在咱国内经济繁荣,消费水平也逐渐提套,文玩市场这么大,愿意消费的人群也很广,为什么却会出现这种境况呢?个人认为这不是市场的萧条,而是一次洗牌,更是一个机遇。

下为周运南发言实录:

很多人喜欢在家里养上一些铜钱草盆栽,可能是由于这种植物比较好养的原因吧,毕竟他们的适应性非常强。可以摆放在家里的任意地方,平时你只要给点水铜钱草就可以生长的很旺盛。不过应该也有很多人不知道,铜钱草应该怎么种植,如果今天有幸看到这篇文章的你,应该是可以省下一笔买盆栽的钱。铜钱草好养,但更好繁殖。随便掐下几根的枝条,随手插在水里就能发芽。网上经常看到各种帖子说他们如何如何的爆盆,其实一点也不会夸张,等你学会了以后你就知道,世界上最好养的植物也莫过于如此了。你可以找朋友要几根枝条,一般朋友家里有养这个都会给你,因为完全不会影响到他们的盆栽,过几天他们又是一大盆。拿到枝条以后,你准备好花盆然后装上一些

周运南:我发现我们买卖双方四个人基本上都是新三板的多头。这个标题是我在高铁上起的,我今天早上起得很早,怕下午精神不好,所以在高铁上想了一下,把发言稿写好,也了3个小时。我是一个新三板二级市场的职业投资人,作为买方我重点讲一下新三板的投资策略。

周运南

我近两年在很多场合讲过很多次新三板的投资策略,但是基本上都是从不同角度来看的,我尽量做到争取每一次讲投资策略讲的都是我自己这三年的亲身经历,不会雷同。大家如果注意看我的微信文章,我每次讲的投资策略都不一样,不是说自相矛盾,确实是新三板是一个新生事物,每时每刻都在发生变化,所以我们的投资策略要跟随它的发展变化。第二,新三板本身就是一个新生事物,没有固定的投资章法,只能靠自己摸索。我尽量结合我自己的投资实践说一下我自己的投资策略。这个投资策略绝对是真实地指导我投资实践的,我说到的也是我做到的。

预期策略是我近期和文学社交流时候提出来的观点,大家都知道不管做主板还是新三板,二级市场投资实际上就是一个预期策略的投资,投未来的预期,只有对企业未来有好的预期或者对政策有好的预期,你才能在二级市场上有信心买入股票。市场上如果大家都有信心,资金就不成问题了,虽然我们现在新三板的二级市场从高点一路下行逼进1000点,将近2年时间,新三板的流动性困局越来越困难。但是我觉得不是资金的问题,因为资金永远是逐利的,主要是没有看到赚钱效应,所以迟迟不敢进来。近期证监会刘士余主席在2月10日和26日两次讲话以后触动了资本市场对新三板的关注,信心越来回归了。

预期策略,分两块。第一,对政策的预期。第二,对企业的预期。政策的预期,集邮预期、精选层预期、转板预期。实际上大家想想看集邮我们也是一种预期,投IPO成功过会的预期,现在还没有真正在二级市场上有过大量交易,特别是做市交易的股票能够成功IPO过会。目前都是预期。现在市场上有一个很奇怪的现象,包括一些投资机构和投资个人,证监会受理停牌了,他们的心情就相当于已经提前打新成功了,包括投资机构说我今天又一只股票停牌了,基本上打新成功了。这个东西是对这种预期的超前的乐观,现在的集邮策略导致三拨炒作行情。第一,企业IPO一般来说公司指导会流出来,从IPO开始到辅导验收有一段,还有一段是最疯狂的一段,辅导验收到证监会受理停牌,快的话也有半个月。这三波炒作行情把一个公司的股价提上去,很多集邮股票停牌时候的市盈率基本上在40倍左右,到了40倍如果不考虑企业未来几年的增长,40倍市盈率已经很高了。未来创业板有没有40倍市盈率都不知道,只能赌企业的成长性和主板的市盈率。集邮这块我重点讲一下扶贫概念,真正启动是去年9月份出台,周末公布的,第一个交易日有3支股票当天涨幅在100%左右,3只股票里面一个在交易,还有一个涨了2天由于别的原因停牌了,停牌以后一直等IPO了。任何一个概念都要找龙头股,去年到现在IPO的集邮概念这一年来是唯一赚钱的概念,很多人在里面尝到了甜头,现在也是在不断地寻找新的集邮机会。我个人认为今年上半年集邮概念应该还会盛行下去,但是这半年之内如果还想有一波更好的炒作,取决于两个标志性事件,这也是之前我讲过的。第一,今年上半年希望至少有一只曾经在新三板二级市场上进行过大量交易的,特别是做市交易。这样的股票如果能够成功过会,或者今年上半年有一支扶贫概念的IPO股票能够通过绿色通道,即报即审,即过即发,真正做到这一步,势必会刺激集邮策略股再有一波炒作。但是如果在今年上半年之内这两个现象都还没有出现,对集邮概念度可能是一个很沉重地打击。大家都知道最近一支扶贫概念股用了6个月上会,过会几天就发行了。但是现在我们发现一个问题,本周我们有一个自媒体也是新三板文学社的,当时写了一篇文章,发现有一支股票去年11月份报的受理停牌的,上个星期已经反馈了,当时文章当中这样写的,上一轮排位在197位,后一轮到了142位,他的观点趋势IPO现在有插队的现象。我查了前后排名的数字,他现在已经排到了反馈意见的倒数第一位。往上走的141位,我要验证这个事实,是不是只有扶贫概念股可以优先插队,141位是珠海的一家企业,831195,从当时的179位直接跳到141位的,跳跃了38位,这个无法论证,它也是新三板股票,但是不是扶贫概念股,在同一个星期之内跳跃了55位,另外一个跳跃了38位。再看143位,这是我的第一支投的新三板的集邮股票,2015年6月底停牌的,当时也是无意中被迫关门进去的,这个股票在2016年这个时候排名已经排在100位了,但是后来受了西南证券受到处罚的原因,一直按下了暂停键,按照正常程序它在去年年底就应该上会了,但是现在排名不但没有往前走还一直往后退,到现在142位了。而且发现它的排名永远是在已受理的第一位,这个事情不能足以说明是不是绿色通道是通行的。我不是说怀疑这个事情,只是把这个现象说出来,让我们大家考虑清楚IPO绿色通道预期到底有多大。我们文学社去年探讨的一个问题,我说有没有人统计一个很简单的数据,去年12月21日是最后一支扶贫股,去年整整一年只有3只扶贫股上了,西藏2个再加上安徽集邮,去年12月21日到现在的3月,已经过了几个月了,为什么没有第二支绿色通道的股票通过,难道这之后除了新三板来自扶贫地区的IPO概念股就没有其他地区的扶贫概念股吗?这些排名是不是每支股票都会有异动,如果没有,未来的绿色通道上市的到底是一个群体现象还是一个个案,或者极少数。有人如果愿意做研究可以做研究,到底绿色通道的预期能走多远,这个可能性有多大就影响我们的决策。有肯定是有,但不是所有的只要沾上扶贫的就可以走上绿色通道,这是我个人的观点。

第二,现在最热门的精选层预期,大家都是众说纷纭。关于精选层的传言,去年下半年就开始了,当时我也没有放心上,觉得应该不太可能。直到今年2月21日,这个之前民间有很多传言,不管从企业还是券商传过来的,传了很多关于要推出精选层,或者说再设一个层,比如说把上海原来的战略新兴板移植到新三板,但是只有等到中证报第一次公开把精选层概念推向市场以后,后来我真正钻研了这个问题,综合我自己的观点,这种可能性不是没有。比如说我们宣总反对,说不可能,不是说反对推出精选层,而是对它推出的时间预期不一致。大家对时间预期持有不同观点。目前有三种观点。第一,非常乐观的,今年年底能够正式推出精选层。第二,谨慎乐观。我相信可能会在今年内出台精选层的征询意见稿。第三,更谨慎的。有可能在未来3年之内可以推出来,近期不是特别可能。我是偏向于第二种,谨慎乐观。

从去年6月份第一次分层以来,确实创新层没有给市场带来更大的乐观预期,而且创新层整个表现也是差强人意,对流动性也没有什么更大的改进。但是我觉得原因有很多种,主要原因第一,差异化制度供给没有跟上。这是导致创新层不尽如人意的地方,很多人对未来的再次分层也持怀疑态度。但是我觉得这个东西是一步一步来的过程,随着新三板制度的健全完善和创新层配套政策的推出,如果管理层有信心,在年内推出征询意见稿的可能性是存在的。

下面我讲一下推出精选层的标准,我怀疑未来的标准会不会把创业板的标准+原来上海战略新兴板的标准+创新层的,一个综合的标准出来。而且这个标准可能是一个并行的标准,为什么特地把战略新兴板的标准拿出来呢?因为战略新兴板当时说那50家就是想在新三板里面推战略新兴板,只有战略新兴板里面最高级的在会提到为盈利的互联网且进入最高层,这块我相信很有可能会考虑这个方面。

第三,精选层的炒作行情,这个星期之内已经有了第一波精选层的炒作行情,但是这个行情会怎么走呢?星期天晚上当时有朋友问我,星期一的新三板会怎么走,我说星期一的新三板做市指数肯定上涨,但是能涨多久,取决于政策落地的速度,因为它不可能一蹴而就。

如果真正推出了精选层,我坚信精选层的炒作会远远超过集邮的炒作,而且更具有可持续性。精选层的流动性可以解决及时兑现。

第三个预期,转板预期。我个人觉得转板目前还不太现实。我去年下半年写过一篇文章,我们市场热炒的转板可能管理层也没有想清楚。虽然目前不现实,但是这个预期是一定存在的,未来肯定是会实现的。实现前提肯定是在精选层推出来以后,在精选层的基础上推出转板,作为一个预期是可以存在的。转板实际上就是IPO+精选层,前面两个预期的基础上才有第三个预期。

前面我讲了三个政策预期,这三个政策预期和我们二级市场的操作紧密相关。在预期里面除了政策预期还有一个是企业预期。大家都知道企业预期就是企业的增长性,新三板大家知道主要是创新型企业,一个企业的成长预期对这个企业现在的估值是非常有影响的。

三个政策预期和一个企业预期,我结合对这四个预期目前实操的策略。第一,新三板二级市场投机性机会是越来越少了,我自己从2014年进入新三板到2015年包括2016年上半年纯粹做短线投机,赚了很多钱。但是从2016年下半年开始发现短线机会越来越少了,而且我相信如果股转真的把大宗交易在今年率先推出,基本上新三板短线投机机会会消失。第二,价值投资将是我们新三板未来二级市场包括一级半市场的主流,包括我自己现在也开始向价值投资走。这是一个过程,我原来是投资圈外的人进入新三板以后只会做投机,不会做投资,因为不知道怎么做投资。

慢慢地和企业打交道当中发现价值投资特别是长线投资才是真正赚钱的,我们从2016年开始也尝到了甜头,真正做长线投资的只要选中了成长型企业,你获取的回报远比短线高,而且未来预期回报会更多。现在我们采取的策略,原来最高峰同时持有大概100多支股票,从去年下半年开始大量调仓,我以前做新三板基本说都是满仓的,仓位95%以上。目前通过半年的调整仓位,现在还持有50多支股票。我的目标是争取今年控制在20支以内,对一些值得投资的股票要加重仓位。但是调仓过程当中我采取的策略很坚决,只要我觉得这个没有成长性或者这个企业未来对我投资没有多大的收益,只要有机会出我就出。我今天刚出来一支股票,3.5买的,今天一口气全部出完。有的企业如果没有成长性,放在那里永远挣不到钱。只要我看不中的企业,基本上现在就开始大量地调仓。

如何价值投资,集邮策略也好,精选层策略也好,转板策略也好,包括企业预期,他们都有一个共同点,强迫我们做价值投资,强迫我们发现优质的企业,投资优质的企业,特别是成长型企业。我去年3月份从二级市场买了一支股票,成为它的董事。我从二级市场买了3%,我现在增持到了5%。当时为什么要成为董事?也是想做一个试探,像我们纯粹做二级市场交易的,手痒,强迫自己不卖出来,所以成了那家公司董事。我们发现一个技巧,从自己熟悉的企业做起,虽然说现在的信息越来越规范了,但是要真正了解一家新三板企业发展实际情况,特别是未来的成长性,确实要从熟悉的企业做起。而且不管做集邮还是精选层还是转板,这个策略如果有人炒了,就要往前移,比如集邮这块,有些企业2014、2015年年报不是很好,不超过1000万的业绩,现在如果觉得这个企业增长性好,你会发现2017年年报一出来就是你想象中的IPO概念或者精选层概念。我们朱总的企业,我是他第一个外部股东,他当时只卖了1000股,被我买了。往往是这种企业,一两百万的时候估值很低,我当董事长那家企业,我当时买的估值是6000万估值,据说今年年报出来要翻四五倍,是做大数据的。有可能经过2017年的发展就可以达到IPO的标准了,当它达到IPO标准了,你原来进场的估值多低。我们现在重点是投资往前移。第二,找自己熟悉的企业调研。我们会选择一些企业,刚才说了三个预期,还有一个被并购预期,也是我们选择企业的一个标准。

做一个总结,新三板投资未来必将是价值投资的天下,我一再向这个方面努力,我们可以用战略的眼光去挖掘一些未来符合IPO预期或者精选层预期、转板预期、并购预期的具有良好企业发展预期的,新三板的苗圃企业,可以陪伴它成长,同时也可以享受它成长所带来的投资收益。谢谢大家。(发言有删节)

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台式电脑被震得坏了怎么办

声卡无声:

  出现这种故障常见的原因有:

  1. 驱动程序默认输出为“静音”。单击屏幕右下角的声音小图标(小嗽叭),出现音量调节滑块,下方有“静音”选项,单击前边的复选框,清除框内的对号,即可正常发音。

  2. 声卡与其它插卡有冲突。解决办法是调整PnP卡所使用的系统资源,使各卡互不干扰。有时,打开“设备管理”,虽然未见*的惊叹号(冲突标志),但声卡就是不发声,其实也是存在冲突,只是系统没有检查出来。

  3. 安装了Direct X后声卡不能发声了。说明此声卡与Direct X兼容性不好,需要更新驱动程序。

  4. 一个声道无声。检查声卡到音箱的音频线是否有断线。

声卡发出的噪音过大:

  出现这种故障常见的原因有:

  1. 插卡不正。由于机箱制造精度不够高、声卡外挡板制造或安装不良导致声卡不能与主板扩展槽紧密结合,目视可见声卡上“金手指”与扩展槽簧片有错位。这种现象在ISA卡或PCI卡上都有,属于常见故障。一般可用钳子校正。

  2. 有源音箱输入接在声卡的Speaker输出端。对于有源音箱,应接在声卡的Line out端,它输出的信号没有经过声卡上的功放,噪声要小得多。有的声卡上只有一个输出端,是Line out还是Speaker要靠卡上的跳线决定,厂家的默认方式常是Speaker,所以要拔下声卡调整跳线。

  3. Windows自带的驱动程序不好。在安装声卡驱动程序时,要选择“厂家提供的驱动程序”而不要选 “Windows默认的驱动程序”如果用“添加新硬件”的方式安装,要选择“从磁盘安装”而不要从列表框中选择。如果已经安装了Windows自带的驱动程序,可选“控制面板→系统→设备管理→声音、视频和游戏控制器”,点中各分设备,选“属性→驱动程序→更改驱动程序→从磁盘安装”。这时插入声卡附带的磁盘或光盘,装入厂家提供的驱动程序。

播放CD无声:

  1. 完全无声。用Windows 98的“CD播放器”放CD无声,但“CD播放器”又工作正常,这说明是光驱的音频线没有接好。使用一条4芯音频线连接CD-ROM的模拟音频输出和声卡上的CD-in即可,此线在购买CD-ROM时会附带。

  2. 只有一个声道出声。光驱输出口一般左右两线信号,中间两线为地线。由于音频信号线的4条线颜色一般不同,可以从线的颜色上找到一一对应接口。若声卡上只有一个接口或每个接口与音频线都不匹配,只好改动音频线的接线顺序,通常只把其中2条线对换即可。

PCI声卡出现爆音 :

  一般是因为PCI显卡采用Bus Master技术造成挂在PCI总线上的硬盘读写、鼠标移动等操作时放大了背景噪声的缘故。解决方法:关掉PCI显卡的Bus Master功能,换成AGP显卡,将PCI声卡换插槽上。

声卡发出的噪音过大:

  出现这种故障常见的原因有:

  1. 插卡不正。由于机箱制造精度不够高、声卡外挡板制造或安装不良导致声卡不能与主板扩展槽紧密结合,目视可见声卡上“金手指”与扩展槽簧片有错位。这种现象在ISA卡或PCI卡上都有,属于常见故障。一般可用钳子校正。

  2. 有源音箱输入接在声卡的Speaker输出端。对于有源音箱,应接在声卡的Line

out端,它输出的信号没有经过声卡上的功放,噪声要小得多。有的声卡上只有一个输出端,是Line

out还是Speaker要靠卡上的跳线决定,厂家的默认方式常是Speaker,所以要拔下声卡调整跳线。

  3.

Windows自带的驱动程序不好。在安装声卡驱动程序时,要选择“厂家提供的驱动程序”而不要选

“Windows默认的驱动程序”如果用“添加新硬件”的方式安装,要选择“从磁盘安装”而不要从列表框中选择。如果已经安装了Windows自带的驱动程序,可选“控制面板→系统→设备管理→声音、视频和游戏控制器”,点中各分设备,选“属性→驱动程序→更改驱动程序→从磁盘安装”。这时插入声卡附带的磁盘或光盘,装入厂家提供的驱动程序。

无法正常录音:

  首先检查麦克风是否有没有错插到其他插孔中了,其次,双击小喇叭,选择选单上的“属性→录音”,看看各项设置是否正确。接下来在“控制面板→多媒体→设备”中调整“混合器设备”和“线路输入设备”,把它们设为“使用”状态。如果“多媒体→音频”中“录音”选项是灰色的那可就糟了,当然也不是没有挽救的余地,你可以试试“添加新硬件→系统设备”中的添加“ISA

Plug and Play bus”,索性把声卡随卡工具软件安装后重新启动。

无法播放Wav音乐、Midi音乐:

  不能播放Wav音乐现象比较罕见,常常是由于“多媒体”→“设备”下的“音频设备”不只一个,禁用一个即可;无法播放MIDI文件则可能有以下3种可能:

  1. 早期的ISA声卡可能是由于16位模式与32位模式不兼容造成MIDI播放的不正常,通过安装软件波表的 方式应该可以解决.

  2. 如今流行的PCI声卡大多采用波表合成技术,如果MIDI部分不能放音则很可能因为您没有加载适当的波表音色库。

  3. Windows音量控制中的MIDI通道被设置成了静音模式。

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